迈过IPO槛后的春秋航空或难迎来暖冬

2020-11-05 05:13:35

自2011年首次公开发行以来，经历了IPO暂停、重启、审计取消等曲折，国内第一家低成本航空公司-春秋航空的上市道路相当曲折。10月15日，中国证监会发布公告，宣布春秋航空股份有限公司获得批准，并获准上市A股。

2011年至2013年，春秋航空公司主营业务收入复合年增长率为21.72%。虽然上半年航空业整体需求不够强劲，但国内三大航空公司上半年利润下降，但春秋航空公司的利润仍较上年同期增长10%以上。春秋航空公司也开始加快台湾、日本、韩国、东南亚等海外中短途航线市场的布局。开发潜力和扩大业务是上市的必要先决条件。[电力]T501资本"。

据春秋航空公司介绍，路演将在今年上市前等待批准，但也将根据市场情况进行调整。春秋航空目前有40架飞机，据其IPO，公司计划在上海证券交易所上市，计划发行不超过1亿股新股，计划筹集25亿元人民币用于购买不超过9架空客A 320飞机(约13.3亿元人民币)，以及购买3架A 320飞行模拟器(约3亿元人民币)，也将补充一定数额的流动性(约9亿元人民币)。

对于重型资产行业的民营企业来说，在中国当前的金融市场，融资更加困难，上市无疑是相对较低的融资成本。对于资本密集型、负债高的航空公司而言，资本限制是健康增长的主要障碍，尽可能便宜的融资是基本需求。对于私人航空公司，在当前市场发展环境中，并不都是好的。同时，航空公司需要通过规模效应来扩大市场份额。如果你不公开，你可能会被你的对手超越。此外，上市将使人才更容易，也可能导致税收减免、财政补贴和其他抵押良好政策。

尽管航空业一直被股神巴菲特称赞为股东价值受损最多的行业，但对于低成本航空公司来说，情况不一定如此。西南航空在美国开创了低成本模式，创造了业绩和市场价值神话，成为上市航空公司成功的样本。公告称，该公司第三季度净盈余为3.29亿美元，高于上年同期的2.59亿美元，收入48亿美元，同比增长5.6%。截至当地时间10月23日，该公司股价上涨81%，而标准普尔500指数(S&P 500)上涨4.3%。

反转电位的增长也是西南航空的生长特性。在20世纪80年代，当几个主要的美国航空公司在破产或破产的边缘时，西南航空的股价上涨了十倍，在接下来的几十年里，它在同一行业的投资回报率最高。即使在2001年[电力]T5019·11事件"所带来的行业危机和2008年全球经济危机导致的经济萧条中也保持盈利。截至2013年底，它保持了42年盈利纪录。依托美国庞大的国内市场，西南航空上市后规模效应显现，创造出低成本、直飞、多枢纽基地的航线网络运营模式，改变了航空市场的格局。西南航空收购穿越航空后开拓了部分南美航线，截至今年第三季度，西南航空飞机架数为685架，其当前市值超过美国联合大陆控股集团。

今天，低成本航空已成为全球航空业的主要增长动力.虽然春秋航空公司是目前中国最大的低成本航空公司，但与亚洲航空公司、狮航空公司等发展时间相同的低成本公司相比，在规模和发展速度上仍存在较大差距。

不容忽视的是，上市融资后，春秋航空公司仍面临着巨大的压力。除了难以减少的刚性成本之外，除了在路线和时间资源方面缺乏优势之外，低成本航空公司还面临高铁竞争。此外，本招股章程显示，春秋航空公司的利润大部分来自航空公司补贴、财政补贴和其他补贴。2011年、2012年、2013年，春秋航空公司的补贴收入分别为486亿元、5.505亿元、522亿元，占同期利润总额的74.50%、59.89%和52.90%。虽然春天和秋季解释说，这与地方政府在促进市场增长方面是一致的，但这也突出了目前国内航空市场缺乏低成本航空增长和成熟的情况。

一方面，在即将成为全球最大航空市场的中国，现在是上市的最佳时机。中国已经为私人航空公司和低成本航空公司打开了大门。另一方面，上市的根本目的之一是使借入的资金花在正确的地方和利润上，市场环境和自身的管理是关键因素。(温/吴焰)