奥凯航空母公司35亿“卖身”，中小航司生存不易

2021-10-20 18:11:30

在冈井否认所有权变更传闻四个月后，其母公司华天投资有限公司(HuatianInvestmentCo.，Ltd.)的控股股东在3月底悄然改变了立场。广州秋时资产管理有限公司，名为广州秋时资产管理有限公司，获得华天投资有限公司95%的股份，而冈井的“大田集团时代”正式结束，进入第三次股权变更。在大田集团(DaejeonGroup)成立的九年里，冈井航空(Okai Airlines)未能实现上市的愿景，地区航空公司计划在近两年内分拆。业内人士指出，奥凯航空公司的战略定位尚不明确，管理团队一度不稳定，在中小航空部门生存压力本身的市场环境下，奥凯航空公司的生活并不容易。

基金五年后入账，收购或投资于金融。

根据国有企业信用信息公开制度，奥凯航空公司母公司华天投资有限公司(以下简称“华天投资”)最近改变了注册资本、法人代表和业务期限，注册资本由1.86亿元调整为37.2亿元，业务期限由2021年延长至2049年，。

华天投资变更信息。国家企业信用信息公开系统截图

广州秋时资产管理有限公司(以下简称“广州秋时”)的进入引发了一系列变化。郑州中原国际航空控股发展有限公司没有出现在股东名单上，据说该公司持有冈井航空70%的股份。

华天投资目前股权结构图。天眼截图

据了解，广州秋时是一家经营资产管理和投资管理服务的企业，是深圳市前海秋时投资控股有限公司(以下简称“深圳千秋时”)的全资子公司。这次广州秋时贡献了35.34亿元，成为华天95%的大股东，认购日期为2024年3月26日。

北京法学会旅游法律研究会会长董林告诉“新京报”，广州秋石的实际投资日期是2024年，也就是五年后。虽然广州秋时并没有对此做出实际贡献，但只要华天投资的原控股股东和广州秋时的股东能明确达成一致，股东变更程序就可以实施。

认购捐款的详情。国家企业信用信息公开系统截图

对于广州秋士等主要资产投资企业收购华天投资，民航专家林志杰认为，可能是为了金融投资，追求财务回报。

据官方网站介绍，奥凯目前拥有 30 架飞机，运营 100 多条国内外航线，每年载客量超过 600 万人次。 在 2017 年，奥凯与首都机场集团签署了进入北京新机场的协议。 同时，奥凯航空目前具备 CCAR-121 部门资质，CCAR-145 部门资质.. 在民航牌照发放、航线申请收紧的大环境下，这些牌照的价值凸显，这或许也是广州求是的投资目的。

OKe航空股东华天投资资金短缺。

目前，Okai航空公司母公司华天投资仍持有其94%的股份。据了解，华天投资成立于1999年，除了拥有旅游房地产、金融投资、休闲娱乐等业务。目前，华天投资不仅涉嫌“关停”多个旅游房地产项目，还被指控资金紧张。

据了解，华天投资下的海南孙湾、南里湖和河北赛纳等基建项目尚未全部完工。其中，海南孙湾项目由华天投资于2006年开始建设。部分已开业的酒店主要是海南的太阳湾白月酒店和一些高档住宅的销售，计划于2015年开业的孙湾安德斯酒店(Sun Bay Anders Hotel)尚未开业。

2006年，华天投资3亿美元，收购南丽湖国际高尔夫球场、银湾湖酒店和安治汀兰群岛，计划投资620亿美元。根据当时的计划，南丽湖将在2011年前后建成并开放，但到目前为止还没有粉丝，官方微博名为“花天(海南)购房”(Huatian(海南)购屋)，2011年后也停止了更新。

华天(海南)是南里湖的官方微博。微博截图

预计将投资100亿美元的SEDU国际生态度假村目前已在所有主要在线旅游平台上停业。新京报记者多次拨打华天投资官方网站公共电话号码，始终无法接通。一些消费者在评估中表示，SEDU国际生态度假村“廉价的娱乐设施占了一半以上，主要是草、缆车和骑马。”

对萨纳杜国际生态度假村消费者的评论。携程截图

华天旅游房地产投资规模和投资进展缓慢，外界对此持怀疑态度。知情人士说，广州秋时没有直接投资于冈井，而是投资于母公司华天，因为对华天的投资已经非常紧张。

与华天投资相关的近期开盘公告。天眼截图

华天投资的资金问题也可以从诉讼信息中看到。据天岩调查，华航国际租赁有限公司因融资租赁合同纠纷，于2018年12月将华天投资告上法庭；2019年3月，华天投资因私人贷款纠纷成为被告。

Okai航空公司支线业务“折叠哈伯德”

2010年金融危机后，国内民营航空公司举步维艰，，斥资约5亿元购买了奥凯航空的全部股份。当时，奥凯航空经历了停牌和长期股东矛盾，品牌和运营一度受到损害。当时，，并表示还将引进地方政府和专业航空部门，计划在五年内上市。

，收购冈井航空(Okai Airlines)和空运可以补充大田现有的公路运输业务，后者远低于运营一家直接航空公司的成本。

，奥凯航空确实表现出“复兴旗帜”的势头，逐步恢复货运业务和地区飞机运营，特别是指出支线与大型航空公司没有竞争，主干线是干线运输客源，指出了奥凯航空将干货配套相结合的发展道路。

不过，该主要部门的振兴计划于2015年结束。2016年，Okai航空公司正式将其分支业务与幸福航空有限公司(以下简称“幸福航空”)合并，后者持有46%的股份。2018年，幸福航空公司和奥凯航空公司公开转让了幸福奥凯航空公司。目前，Okai航空公司仅持有该公司5%的股份。

幸福的奥凯目前的所有权结构。天眼截图

2018 年，当奥凯正式剥离分公司业务时，王树生开始为奥凯航空招商。 河南和成都都有望成为此次交易的目标。有传言称，收购前已完成尽职调查，但未取得结果。

战略定位误差中小型航空部不易生存

在大田集团接管奥凯以来的九年里，春秋航空公司、由冈井航空公司同时成立的吉祥航空公司在资本市场上登陆，鹰联合航空公司归中国商飞和四川航空公司所有。冈井航空(Okai Airlines)未能实现上市的愿景，振兴计划以重组告终。原因是，冈井航空作为一家中小型航空公司，作为道路的选择并不容易走。

林先生指出，科航成立于2005年，是中国第一家私人航空公司，但其战略定位一直不明确，不够集中，不仅不能购买窄体飞机，还可以同时做给料机和货机业务，天津航站楼的黄金含量也不够，所以这些年的春秋航空公司、吉祥航空公司都已上市，但远未在资本市场登陆，也没有赚到大钱。

同时，一些分析指出，冈井航空在过去几年专注于区域航空行业也处于盈利困难之中。数据显示，区域航空的利润率约为3%，不到干线航空利润率的一半，中国区域航空的市场环境还不够成熟。有一次，航空部门复制了干线模式，导致运营成本高。例如，幸福Okai在2017年损失了2.2亿元，在2018年1-7月份损失了1.6亿元。

在石油价格和汇率不稳定的情况下，像Okai航空这样的中小型航空公司更难以生存。林志杰说，民航行业是典型的规模经济产业。一般来说，“美国是大的”。单位成本越大，市场控制越强，资源越丰富，融资成本越低，品牌信任越好。因此，中小型航空部门，特别是发展迅速的中小型航空部门，将面临较大的经营压力，特别是环境恶劣、油价和汇率不利，不仅生活困难，而且可能无法生存。