携程入股去哪儿：对决“新美大”时代来临

2021-04-11 18:02:10

[](特别评论员罗海首都)10月26日，百度通过将拥有的去哪儿股票置换成携程增发股票，每股去哪儿ADS可转换成0.725个携程ADS，交易完成后，百度将拥有约25%的携程总投票权与2席董事席位（公司共8席），携程将拥有约45%的去哪儿总投票权与4席董事席位（公司共9席）。

携程与何地的合并，首先涉及酒店业模式的演变；其次，可以判断中国旅游标准之王之争已经结束，旅游业非标准领域的产业整合将比预期更快；第三，它将很快突出O2O领域的局部变化。对产业结构和相关重要公司的影响分析如下：

酒店佣金的恢复预计会使双方都信守诺言。

在酒店(尤其是高兴饭店)入住率较低的情况下，与分散经营的航空公司相比，它们更愿意支付可观的配送收益。最初，携程和去哪里之间的竞争是两个缺点的问题。携程将部分高端住宿单位的利润作为补贴投资；在哪里覆盖低端住宿单位，开始在高档酒店的私人房间布局，这些私人住房库存可能会超过市场的总体需求。双雄之间的竞争是相互制约的，这样酒店就有了更大的议价能力。在未来，携程和去哪里都将能够在专业领域尽力而为。携程将能够扩大其与高端住宿单位的话语权，并顺利进入Priceline航线；低端住宿单元的布局最终将通过长尾盈利。

对于携程来说，与去哪里的战斗已经把携程的整个产品线的步伐推迟了许多年(目前是最好的国际门票)。2015年，携程在出境旅游的第一年正式确认，携程通过取消国内住宿部门佣金的危机，回到了500亿美元的量级Priceline。严格地说，现在还不算太晚。

到哪里去，2016年第四季度的利润并不难，最大的挑战不是利润，更低的成本是可控的。如何在可持续利润的基础上稳定顾客流失率，继续扩大用户基础，同时推动受众结构从输家逐步向金字塔顶端延伸，更接近携程的受众结构(从ASP的角度)。目前，客票已经盈利，而携程与酒店长尾布局的周转只会更快。

下一次合并的目标是提前开始旅游与度假的融合吗？

在携程入股中国旅游产品后，预订中国旅游产品的战争已经结束，下一步一定会是非标准的旅游产品预订。非标准旅游产品中最重要的部分是与旅游群体一起旅游.过去，携程在红海旅游和度假领域并没有正式的竞争。携程与携程相结合后，必然会在旅游和度假领域发挥作用，这可能不是以价格竞争为切入点，更有可能从投资并购的角度进行。

，主要跟踪光标是在途中。与去往何方相比，当未来的牛群成为最优质、最便宜的目标时，从经营现金流和自由现金流的角度来看，牛群的方式比去哪里更好，与两年前相比，目前的“旅游，找牛”的口号更广为人知，目前的大股东京东，保证了对无资金的牛链断裂的担忧。很难看到中国，强大的潘城集团和所有信仰/凯撒的批发商。自力更生并不难，联合创始人的持股也很高。但也有可能是下一个焦点最大的合并/合并目标。此外，这家百年之久的旅游初创公司将迎来艰难的接受时间点.

图：持有突尼斯3%以上股份的大股东；数据来源：CapitalIQ，截至2015Q2的信息

安奈已经变成了，世界喧嚣之外的美团店平的旅游领地正在突然结束吗？

携程与去往不同地方之间的斗争，最初是美团点评(Meituan Dianping)的增长机遇，根据他此前预测的2016年第四季度收入，从当地的角度来看，他至少有四分之三的时间去旅行。

目前，据估计携程不会去哪里合并报表，合并报表对携程的财务报表也是不利的，应该足够去哪里去了。携程的股份保证了在哪里投资可以获得更快的回报，在哪里可以选择更积极地进入二线、三线和四线城市市场，但成本和投资可以比过去低得多。

像长城一样去哪里是携程可以选择的一种策略，就像携程利用宜龙作为长城来抵挡去，但去哪里了解中国的商业远比宜龙要好得多。美团-店平从本地服务业向其他地方飞跃的梦想是否会突然破灭，是市场观察人士最重要的方向，并被认为是滴滴集团(Didi Group)观察到的一个指标，滴滴集团也在当地提供服务。

携程的合并和何去何从，引发了旅游企业与地方国际化的斗争，最初在2017年才有所改变。何去何从管理层和职工股，没有换股百度，可能是为了反垄断法，也不排除在哪里退市、再上市A股(同亿龙一样)。可以肯定的是，泛携程集团在舞台上还有很大的扩展空间。