东南亚低成本航空研究：虎航新时代来临

2020-11-20 05:16:19

以核心市场为中心提高运力过剩背景下的盈利能力

总部位于新加坡的低成本航空公司 Tiger Airways Private Limited 位于新加坡樟宜国际机场。 老虎成立于 2003 年 12 月，第一次成立于 2004 年 9 月 15 日。 空运协会的代码是 TR ，国际民航组织的代码是 TGW 。

2014年下半年，新加坡航空集团将其资本增加到56%。2015年11月6日，新加坡航空集团宣布收购老虎航空公司的剩余股份。2016年2月5日，新加坡航空集团收购了之前90%的非股权，从而引发了一次全面和无条件的收购。2016年2月26日，新加坡航空公司宣布，它拥有、控制或同意收购泰格航空公司95.6%的股份。这将使老虎航空公司的所有流通股票得以强制收购。2016年3月4日，老虎航空公司宣布新加坡航空集团控制了95.62%的股份。泰格航空公司已从证券市场退市，新加坡航空公司拥有泰格航空公司的全部所有权。泰格航空公司已成为新加坡航空集团的全资子公司。

虎航机队专注于提高飞机利用率

资料来源：老虎航空公司季刊

由于东南亚航空业产能过剩，泰格航空公司于2014年10月将12架飞机转租给印度靛蓝航空公司，为期3至4年。2015年第一季度，老虎航空公司完成了12架转租飞机的交付。2015年全年，老虎航空公司减少了两架A 320机队，并开始运营两架原本由菲律宾老虎航空公司运营的A 319飞机。截至2015年12月31日，老虎航空公司运营了23架飞机，其中包括21架A 320和2架A 319，平均寿命为4.9岁。老虎航空公司(Tiger Airlines)没有计划在2016年第一季度更换机队。目前，老虎航空公司还拥有39架A320neo和11架选择性订单。

作为一种低成本航空，虎航飞机座舱布局单一，21架A 320型全经济舱布局座位为180张，a 319型全经济舱布局座位为144张。老虎航空公司的座位是4068个。

资料来源：老虎航空公司季刊

随着泰格航空机队结构的不断优化和部分撤租转租能力过剩，泰格航空飞机的利用率在2015年逐步提高，2015年第四季度飞机平均利用率达到12.7小时。

老虎航空公司运营分析-亏损缩小，并有望在未来盈利

资料来源：OAG。

早在2004年，新加坡航空集团就投资了泰格航空公司(Tiger Airlines)，占该公司49%的股份。新加坡航空公司最初参与低成本航空业务.当时，新加坡低成本航空公司的市场份额只有2.2%.由于当时低成本航空公司的前景尚不明朗，新加坡航空集团没有大规模进入低成本航空行业。2010年，新加坡低成本航空公司的市场份额达到23.9%，随后几年，低成本航空公司在新加坡的市场份额迅速增长，其在新加坡的市场份额稳定在30%以上。新加坡航空集团加快收购泰格航空，为新加坡航空集团的战略发展服务。

资料来源：OAG。

根据OAG从2015年11月9日至11月15日在新加坡的市场份额，老虎航空每周投资116064个座位，占新加坡航空市场份额的8%。新加坡航空集团包括新加坡航空公司、盛安航空公司、老虎航空公司和冷却航空公司。

资料来源：老虎航空公司季刊

2015年，虎航航线网络变化不大，新航线和航线的调整有限，虎航航班平均段长度没有显著变化。虎航航线的平均长度在2015年第四季度达到1872公里。

资料来源：老虎航空公司季刊

2015年第一至第四季度老虎航空公司乘客的平均辅助收入高于2014年同期，全年平均票价一般高于2014年的平均票价。自2014年以来，老虎航空公司的辅助收入一直波动在20%左右。国际燃料价格在2015年呈下降趋势，老虎航空公司将在相当长一段时间内继续通过燃料对冲从低油价中获益。但飞机租赁成本的上升和美元兑新加坡元的升值，也影响了老虎航空公司的利润。

由于老虎航空公司2015年财政年度将于2016年3月31日结束，上述统计数据是根据季度报告统计数据完成的。根据老虎航空公司的收入和支出，与2014年相比，老虎航空公司2015年的收入有所增加，而支出也有所下降。老虎航空公司的利润在2015年第四季度达到680万新元，这是过去两年罕见的利润高峰。2015年全年的损失为2 650万新元，比2014年小得多。可见虎航对机队的调整等措施取得了明显成效。

2015年，虎航的均衡运费率也呈现出逐渐下降的趋势，可见虎航整体运营水平继续优化。

 

根据老虎航空公司的运营数据，老虎航空公司2015年的载客量为507万人次，比去年同期下降了3.6%。2015年，老虎航空公司2015年的客运率为82.4%，比去年同期增长了1.4%。由于东南亚低成本航空的激烈竞争，泰格航空公司优化了机队结构，降低了客运量，导致客运量下降。然而，客运量同比增长，我们可以看到虎航优化机队的效果.特别是2015年下半年，老虎客运量、飞机利用率等业务数据显著增加。2016年1月，客运量创下同期新高。

资料来源：全球航空公司抵达率报告。

根据民航数据分析系统CADAS发布的2015年全球航空到达准时率报告（CivilAviationDataAnalysis），该航班在计划到达时间后30分钟内完成着陆，即2015年航班的预计到达率较高，平均值超过90%。2015年第四季度，虎航飞机的利用率增加，准时率降低。

总之，由于东南亚航空业产能过剩，老虎航空公司仍将面临确保收入和客运量的双重压力。但就目前国际油价走势而言，老虎航空公司仍将从低油价中获益。

以二线市场发展为中心的老虎航空航线网络分析

资料来源：OAG。

从老虎航空公司不同目的地国家(地区)现有座位的观察来看，中国和印度是老虎航空公司发展的重点。2015年，老虎航空公司的新航线包括新加坡-伊波、新加坡-勒克瑙、新加坡-泉州.目前，老虎航空公司向11个国家的41个机场开放。中国是老虎航空公司目的地城市最多的国家。由于老虎航空公司航班的限制，老虎航空公司集中在中国中南部地区的二三线城市。西安和济南是中国的目的地城市。印度也是老虎航空公司发展的重点。印度航空市场正处于快速增长阶段，市场需求潜力巨大，低成本航空公司所占比例很高。泰格航空公司在印度被二线城市所主导。此外，老虎航空公司还在越南、缅甸、孟加拉国、马尔代夫、泰国、印度尼西亚和菲律宾经营一些旅游目的地航线。

老虎航空公司在中国大陆的10条航线中，由于广州机场的紧张，广州-新加坡航线不能充分反映市场需求。在其他9个被老虎航空公司处决的中国目的地城市中，泉州、宁波、南宁、桂林、济南、丽江和海口都是单独飞行的。深圳-新加坡航线也是新加坡航空公司所拥有的盛安航空公司，老虎航空公司的航班都是在夜间进行的。厦门航空公司经杭州至新加坡直飞西安，虎航直飞.海口-新加坡航线是老虎航空公司和捷星亚洲航空公司两家低成本航天公司的竞争对手.从航班时刻表观察，济南、桂林、丽江每周一次，2015年冬春季变化季节，执行率较低。中国大陆其他目的地大多属于二线城市，甚至是三线城市，市场需求有限。老虎航空公司每周有三四个航班。从起飞时间来看，大多数老虎航空公司的航班在夜间不再是红眼航班，这使得它们对乘客更有吸引力。根据最新计划，2016年6月和7月，老虎航空公司的海口和南宁航线将增至每周四班。

扮演角色分析区低成本空中棋子

随着新加坡航空公司收购老虎航空公司的剩余股份，新加坡航空公司对其四家航空公司的计划变得更加清楚。新加坡航空公司提供远程全方位航空服务，盛安航空公司提供区域航线全面服务，Cool航空公司提供中远距离低成本航空服务，老虎航空公司提供区域低成本航空服务。通过这种方式，希望四大航空公司之间能有更多的协同作用和客流量。

 

老虎航空公司目前可通航的40个目的地城市中，5个由老虎航空公司和冷却航空公司运营，20个城市由老虎航空公司和新加坡航空公司或圣安航空公司运营。这些城市中有12家是由新加坡航空公司拥有的三家航空公司运营的。未来，由新加坡航空公司集团全面控制老虎航空公司，虎航将在二线城市提供区域低成本航空服务。

以新加坡航空集团拥有的四家航空公司为例，不难看出新加坡航空集团与目的地城市四家航空公司的营运市场有何分别。新加坡航空公司只实施北方三大枢纽航线，盛安航空公司实施发达的省会城市航空市场，冷航空公司实施市场需求良好或无法到达狭窄的机身航班的北部省会城市，老虎航空公司实施二线城市。其中深圳目前由胜安航空公司和老虎航空公司联合实施，或由市场因素联合实施。西安作为西部重要的枢纽，是由老虎航空公司实施的，而不是由Cool航空公司或盛安航空公司实施的，这反映了当地经济舱的短缺和高端空间市场的需求。2016年1月，Cool航空公司取代了泰格航空公司(Tiger Airlines)的两班每日航班之一，开始运营由三家新加坡航空集团公司运营的广州航空公司。新加坡航空集团通过酷航进一步增加了广州市场的席位。

老虎航空公司与新加坡航空集团旗下的Cool航空公司的合作备受关注。2014年8月，新加坡竞争管理局(“CCS”)批准了Tiger Airlines和Cool Airlines之间的合作建议，这两家公司将能够就双方向客户提供的航班安排、票价、营销、服务条件和其他服务开展合作。2015年1月，双方提供的过境旅客数量是合作伙伴关系之前的两倍。酷儿航空公司自2016年以来一直与老虎航空公司共享预订系统。目前，CoolAirlines通过TigerAirlines网络共享约31个目的地。

新加坡航空集团收购泰格航空、酷航和老虎航空的合作有望深化。酷航和老虎航空可以在淡季期间改变对方在普吉和珀斯等明显市场的运力。在香港航线上，酷航(CoolAirlines)使用787进行白天航班，而泰格窄身飞机(Tiger窄身飞机)的夜间航班乘客较少。老虎航空公司在类似新加坡到高雄到大阪的航线上取代CoolAirlines。

海航及其主要合作伙伴长期亏损分析

泰格航空公司Mandala(又称印度尼西亚老虎航空公司)

2006年和2007年，印尼老虎在2006年和2007年仅有170万年前的客运量，2008年扩张后印尼老虎船队数量翻番。损失是由于高速膨胀造成的。2011年，印尼的HNA停止运行，2012年印尼怀力运营后，作战力量大大降低。2013年，印尼客座率差造成重大损失，决定再次停航。

澳大利亚老虎航空公司

2007年2月9日，虎航宣布成立澳大利亚老虎航空公司。2007年3月16日，澳大利亚老虎航空公司获得澳大利亚当局的许可，并在同一天成立了澳大利亚老虎航空公司。在成立之后，老虎航空公司继续亏损，并因安全问题于2011年被澳大利亚当局暂停。2013年4月，澳大利亚竞争和消费者委员会(ACCC)批准了维珍澳大利亚航空公司(VirginAustraliaAirways)收购了澳大利亚老虎航空公司(TigerAirwaysAustralia)的60%股份，然后，澳大利亚竞争和消费者委员会(TigerAirwaysAustralia)宣布对其品牌进行彻底改革，以在澳大利亚虎航(TigerAir)下运营。2013年4月，澳大利亚竞争和消费者委员会(AustraliaCompeignandConsumerCouncilAustralia)批准了维珍(VirginAustralia)购买澳大利亚虎航60%的股份，然后澳大利亚老虎航空公司(AustraliaTigerAirways)宣布对其品牌进行根本性创新，以在新名称下运作。与此同时，澳大利亚老虎航空公司放弃了长期使用的虎跃标志，支持橙色和黑色字体。维珍澳大利亚在2014年10月购买了40%的澳大利亚虎航空公司，象征性地购买了1美元。到目前为止，澳大利亚航空公司的泰格航空公司已经完全拥有了维珍澳大利亚航空公司的战略。

菲律宾Tige

菲律宾虎航，原名 SEAIR 和东南亚航空公司。 Seair 于 1995 年 3 月 25 日成功注册，开始经营飞机租赁和一些国内定期航班服务。 2011 年 2 月，菲律宾虎航的母公司虎航控股有限公司收购了 SEAIR 32.5% 的股份。 2012 年 8 月，虎航控股有限公司增持至 40% 。 2013 年 6 月 7 日，菲律宾民航局批准 SEAIR 更名为“菲律宾虎航” 。 2014 年 1 月，宿务太平洋航空公司宣布将以 1450 万美元收购菲律宾虎航所有股份，而虎航则与菲律宾宿务航空公司结盟。 2015 年 5 月，菲律宾泰格航空公司更名为菲律宾赛奥航空公司 (Cebgo) ，该公司已被明确界定为宿务太平洋航空集团的组成部分。

2015年11月，中南管理局发布消息称， Airlines)由于该公司的市场调整，终止了在中国的航线运营，并向中南局提交了申请，并自愿放弃了“中国民航总局-129运营代码”(CCAR-129)。，中南局决定依法取消其CCAR-129业务代码。

台湾虎航

2013年12月16日，台湾华航和老虎航空联合成立了台湾老虎航空公司，其中中华航空公司占90%，老虎航空公司占10%。2014年9月26日，台湾虎航首次起飞。自第一次飞行以来，台湾虎航发展迅速。到2016年1月底，台湾虎航共拥有8架飞机，并已进入两岸航线运营。台湾虎航相对独立于虎航经营，现阶段发展日台航线。

目前，泰格航空与台湾虎航、宿务太平洋、中航、澳虎航空均有航线网络合作。

启示

新加坡航空集团正在制定多品牌战略，这在世界上是独一无二的，新加坡航空集团正在努力使每个品牌的价值和整体地位最大化。新加坡航空集团子公司发展的宏观战略，值得我国大力发展低成本子公司的全面服务航空公司。

老虎航空公司作为新加坡航空集团区域低成本航线的重要棋子，将在亚洲市场发挥越来越重要的作用，并将成为该集团在中国、印度和其他市场二线城市的代表。短期内，受东南亚产能过剩的影响，老虎航空公司不应以高速增长，而应注重航线网络的优化，以产生更多的协同效应。在产能过剩的背景下，老虎航空的盈利道路充满了压力和挑战。