40亿美元竞购CIT，海航欲借并购一举三得

2021-09-10 02:42:40

海航很可能会再做一次。据路透社报道，前一天，海航刚刚以25亿美元收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon，该公司即将以超过40亿美元的价格收购这家美国公司的飞机租赁业务。海航今年收购Avolon的成功，将使其跻身全球三大飞机租赁公司之列。然而，涉及旅游业、航空、金融、物流和其他行业的海航似乎还有两个目的。

目标： 全球第三大飞机租赁公司..

第一，海航收购CIT继续扩大其现有的飞机租赁业务。在收购CIT之后，海航的飞机租赁业务更加全球化，一方面更多的客户获得了收购，另一方面，飞机租赁市场的风险也从另一方面得到了分散。

作为全球十大金融租赁巨头，CIT一直未能将其飞机租赁业务CIT商业航空公司的业务重点放在银行业务上。就机队规模而言，CIT拥有350多架商用飞机，在全球飞机租赁市场占据第五位。CIT目前为全球50个国家的约100名客户提供服务，其中包括美国和东方航空公司(ChinaEasternAirlines)。

除海航外，还有平安公司、东京世纪租赁日本公司和美国飞机租赁公司Air卡斯尔公司。据传李嘉诚的长河实业也参与了投标.

根据今年一月宣布的渤海租赁计划，Avolon将与其先前收购的香港航空租赁公司HKAC合并，从而将机队扩大到500多架飞机。与CIT的合并必将大大扩大机队，使其成为世界第三大飞机租赁公司，仅次于通用电气的飞机租赁业务GECAS和荷兰航空资本。在不到一年的时间里，海航强大的资本实力显然不是远离世界前十，而是通过连续的并购迅速跃居前三。

目的二： 航空、金融、旅游三大板块的协调.

多年来，世界各地的航空公司越来越倾向于租赁而不是直接购买飞机，因为租赁不仅大大减少了航空公司的现金流压力，而且使它们在更换机型时更加灵活。世界上40%以上的飞机是由租赁公司拥有的，而且这一比例一直在上升，一些顾问预计，到2020年后，这一比例将超过50%。

随着航空公司的需求，飞机租赁一直被认为是一项高利润和相对稳定的业务。根据国际航空运输协会(IATA)的数据，2004至2011年间，飞机租赁、飞机制造商、机场和航空公司的平均资本回报率分别为9%、7%、6%和4%，其中飞机租赁行业的投资回报率最高。

飞机租赁公司的主要收入来源是租赁、飞机销售和飞机管理费用。飞机租赁的利润模式可分为融资租赁和经营租赁两种。融资租赁往往是承租人(航空公司)为了最终获得飞机所有权，租期较长，租金主要取决于利差，即出租人(飞机租赁公司)的融资成本决定了其盈利能力。经营租约主要是短期租约，为期3至7年.出租人的收入更多地取决于同一架飞机依次向不同公司收取的总租金回报，其租金水平主要取决于飞机租赁市场的供求情况。然而，无论是融资租赁还是运营租赁，都要求飞机租赁公司具备估算飞机剩余价值的专业能力，因为飞机的更新和转售与飞机租赁密切相关，这是飞机租赁公司实现收入最大化的关键。

飞机租赁也是一个需要大量全球化的行业，因为不同国家经济形势的变化会影响航空公司对飞机的需求，也会影响融资成本。但与房地产不同的是，飞机本身具有高度的流动性，比如最初在发达国家运营的飞机租赁公司。一旦本地市场饱和，公司难以从中赚取更多利润，便很容易迅速将飞机运往潜在市场，并在这些市场寻求更多机会。

一般说来，飞机租赁是一个对资本运营能力和飞机管理能力要求很高的行业，其收益是可观的、稳定的。当然，飞机租赁也有相当大的风险，主要来自一般环境，如油价上涨，导致航空公司盈利能力下降，飞机租赁也会受到影响；同样，央行提高利率也会增加飞机租赁融资成本，但也会导致盈利能力下降。其他风险包括空难和对空运产生负面影响的其他因素。

那么现在的情况是怎样的呢？可以说，目前的形势对我国飞机租赁行业是非常有利的。首先，出境旅游的普及使航空公司大幅增加了航线和航班数量，我们已经知道，航空公司的飞机来源将越来越多地来自飞机租赁公司，因此可以说市场上有很大的需求。第二，目前世界处于低利益状态，因为飞机租赁公司的融资是一种好的，而海航、平安等企业的融资能力较强，在这方面比西方企业具有更大的优势，所以很少参与飞机租赁的平安也参与了这次招标。第三，目前的油价也处于一个相对较低的位置，这对航空业，也就是飞机租赁行业是有利的。

作为一家航空公司，海航本身拥有经营飞机的专业能力，但也有飞机的实际租赁需求，这与其现有的飞机租赁业务-渤海租赁(财务控制)-形成了直接的协同效应。飞机租赁公司本身在融资方面比航空公司更有优势，在资产运营方面更灵活，相当于弥补航空公司的缺点。可以说，这笔交易将是海航的航空部门和金融部门加上旅游部门的三个部门的协调。

目标三：拓展航线？

除了上述两个目的外，海航收购CIT也可能是拓展航线的一个重要目的，即加强两国航线的实力。在海外航线中，航线无疑是一条黄金路线.两国航空公司一直在积极竞争航线，随着美国对华开放10年、旅游签证政策和“旅游年”活动，航线变得更加“热闹”。值得一提的是，根据航线提供的航班数量，航空公司在今年的历史上首次超过了美国航空公司。

9月9日，国家旅游局局长李金店在2016年高层旅游对话开幕式上说：“过去10年，双边旅游交流次数超过3000万人次，赴美游客从2007年的71万人次增加到2015年的2668300人次，增长了3.76倍。``

因此，在这一点上，海航，的第四大航空公司，一直在增加的航线到美国在近几年。去年，它刚刚开通了北京=圣何塞，上海=波士顿，上海=西雅图，三条北美航线。可以说，海航收购CIT的目的是在美国设立一个航空总部，为今后更多的航空业务奠定基础。

此前，海航集团首席运营官张炜还证实，该公司已考虑了开通总部位于都柏林-北京航线的机会，目前正在评估该航线的市场需求。报告还透露，该小组可能考虑在爱尔兰设立一个区域总部。，。爱尔兰政府部门多年来一直在推动这条直接路线。管理都柏林机场和柯克机场的都柏林机场管理局(都柏林机场管理局)也一直试图吸引一家航空公司前往爱尔兰首都。Avolon的首席执行官斯拉特里说，他非常希望北京-都柏林航线能尽快开通，并补充道：“我对这条路线的核心商业价值非常乐观。”