去年下半年才加入共享单车大战的永安行为何急于上市？

2020-11-12 03:24:44

常州永安公共自行车系统有限公司(以下简称常州永安)在即将到来的IPO中取得了成功。在北京，昆明普通的蓝色自行车永安是它的产品，分享单循环和共享单周期自行车的行业一直未能盈利，而名不详的常州永安则处于第一步，这是令人意外的。

负“最后一公里”的使命是单一周期产业的共享正在迅速扩大。数据显示，2016年中国单周期市场份额达到123亿元，用户规模为2.8亿元。预计2017年中国自行车市场份额将达到1028亿元，增长率为735.8%。预计2017年用户数量将达到2亿。市场的快速增长和用户数量的增加也导致了共享周期行业的日益流行。

与首次进入A股市场的常州永安相比，摩托和ofo是业内第一梯队，选择腾讯和阿里作为各自的合作伙伴，获得数亿元的融资额度：摩托的D轮和E轮融资分别由腾讯和3500人以及淡马锡资本(Temasek Capital)和希尔豪斯资本(Hillhouse Capital)牵头，分别为2.15亿美元和1亿美元。拥有ofo自行车股份的d轮公司由dst提供资金，滴滴和中信实业基金参与了这项投资，总额达4.5亿美元。

资料来源：中信证券

相比之下，常州永安的融资规模有点“冷酸”。招股说明书显示，此次公司总股本不超过2400万股，募集资金将用于补充公共自行车系统建设和运营项目运营资金，扣除发行费用后偿还银行贷款和技术研发中心建设项目。

在Mobai和Oo共享单一周期搜索行业和互联网资本进入并攻击城市之际，常州永安选择了盈利能力更高的A股IPO，更根本的原因在于了解B2G和B2C之间的模式差异。

从国内外发展进程来看，共享单车经历了三个阶段.. 共享单车起源于海外，第一阶段是 2010 年前，主要形式是政府主导的分市管理的桩式公共自行车租赁.. 从 2010 年到 2014 年，国内专门从事自行车市场的企业开始经营，并通过承包市政自行车继续经营成堆的自行车。 从 2014 年至今，随着物联网的飞速发展，随着物联网的飞速发展，摩拜单车，以 of o 共享单车为代表的共享单车应运而生，采用更便捷的无桩单车代替无桩单车.. 可以说，无桩自行车的出现，真正开启了共享单车的行业盛宴..

早在2010-2014年的四年里还没有流行的“摩托”，也就是第二阶段的自行车共享，常州永安作为一家公共自行车运营商，已经进入自行车租赁领域，是第二阶段发展的主要代表。常州永安成立于2010年，是中国最大的公共自行车运营商。与摩托和ofo不同，常州永安已经盈利了。根据IPO公告，2016年常州永安的营业收入达到7.74亿元，比去年同期增长了25%，净利润达到1.17亿元，比去年同期增长了约24%。这也可以从侧面理解，在“摩托”不惜一切代价抢占市场的同时，常州永安选择IPO作为早期“退出”竞争的结果。

常州永安收入分为系统销售收入和营业业务收入。其中，系统销售收入是指公共自行车卖方负责公共自行车系统设备投资、系统建设和安装调试，完成后一般将其销售给地方政府部门和机构。运营服务收入是指系统完成销售后向客户提供的操作和管理服务。总合同期限为5年，也称为PPP模式。自2014年以来，系统运营服务的收入占收入的2%以上。

要做到这一点，常州永安必须与政府保持密切的关系。招股说明书显示，自2011年以来，常州永安已与多个市县政府签订了五年合同。到2016年年底，常州永安市210个市县的合同价值约为30亿元。这也反映在常州永安的主要客户中。2016年，常州市永安公共自行车管理中心(潍坊市管理行政执法局)、南京公共自行车有限公司、四川庞瑞科技有限公司、徐州市管理局和昆山市综合管理处是永安市常州公共自行车管理中心的前五名。销售总额为1.68亿元，占总销售额的21.7%。

通过对常州永安每年五大客户的分析，发现常州永安的重叠率较高，同一客户的年平均服务费用在2000万元到5000万元之间。徐州市管理局2014~2016年系统运营服务收入分别为2418万元、2371万元和2453万元，达到7242万元；潍坊市公共自行车管理中心系统运营服务收入分别为3247万元、5518万元和6221万元，三年内政府支出总额达到1.49亿元。截至2016年12月31日，该公司拥有约110个市(县)的累计系统销售业务。到2016年年底，该公司已经与政府签订了价值约30亿元的合同，这支股票在2017年有望创造6亿元的营业收入。

因此，常州永安作为一种传统的政府投资的公共自行车系统，更像是一种基本的生活服务。常州永安与摩托和ofo最大的区别在于，常州永安与政府签订的合同所生产的产品都是堆积如山的自行车，需要在固定的堆放点借贷和偿还汽车。这样做的好处是易于管理和维护，但缺点在于方便程度。这也是为什么在摩托等无桩自行车出现之前，共享自行车的流行程度并不高的主要原因。

截至 2016 年底，公司的在线平台注册会员（ 常州永安平台会员）只有 750 万左右。 摩拜单车每月活跃用户超过 1000 万.. 所以即使桩自行车的普及率不高，在 B2G 模式下，常州永安已经实现了盈利。

这也可以理解为什么常州永安没有出现在共享自行车的“色战”中。事实上，自2016年下半年以来，常州永安才刚刚开始推出少量无桩自行车，涉足真正的自行车共享。

擅长处理政府订单的常州永安，不需要像摩托和ofo那样考虑用户体验，也不需要解决自行车失窃的问题。所有需要解决的问题就是不断地获得政府订单。事实上，在共享自行车兴起之前，六年前租用的自行车并没有解决“最后一公里”的问题。现在，依赖政府指令的常州永安将继续向A股市场融资，以解决项目运营的资金缺口。

随着摩托车和ofo的蓬勃发展，政府对自行车的支持也是不确定的。常州永安的订单和收入来自政府对公共自行车的支持。目前，政府正在对无桩自行车采取标准措施，。如果对共用自行车的管制进一步到位，公共自行车的财政投资可能会减少。在那个时候，有多少人使用堆租自行车？这可能是常州永安急于上市的最重要原因。毕竟，几年后，常州永安可能会面临一个尴尬的局面，没有政府的命令。