富力地产去年借款超千亿　酒店业务连亏5年

2022-03-05 03:20:35

最近，被称为世纪贸易的万达资产一揽子出售现在正在曲折之中。

7月19日，在一次戏剧性的签约活动中，富利地产除了崩溃外，还以另一家供应商的身份浮出水面.根据公告，万达以199.06亿元的价格向富利出售了77个酒店套餐，而荣昌则不再接管该酒店。

万达董事长王健林称这笔交易为“三赢”，富利拥有100多家酒店，成为世界上最大的五星级酒店所有者。

作为华南五虎中的第一只，富利一度以激进扩张而闻名，但近年来表现不佳，负债率较高，经常传出资本链紧张甚至断裂的消息。从最初的酒店业务来看，到2016年年底已经损失了五年。

在此背景下，万达酒店资产的巨额并购、近期在融资、银行借款、债券发行等方面的频繁行动成为手中的工具，对于预期的A股上市而言，仍存在不确定性。

业绩

第一季度收入，净利润“双跌”超过90%。

7月19日，原万达与荣庄战略合作签约仪式突然增添了一个新角色-富里地产.根据万达、荣昌、富利签署的战略合作协议，万达商务以199.06亿元的价格将北京万达嘉华等77家酒店转让给富利房地产，以438.44亿元的价格将13个文化旅游项目的91%股份转让给荣创，两笔交易的总价值为637.5亿元。

与万达和荣创7月10日的协议相比，虽然交易的标的和总金额基本相同，但第三方富利房地产、文化旅游项目和酒店项目在资产组合中的交易考虑也发生了很大变化。因此，富利在本世纪的交易中被称为“程咬金被杀半途”，而参与这一交易也增加了富里的激进扩张。

富利在公告中表示，此次合作，公司以合理的成本补充了大量优质酒店资产，将进一步扩大其酒店业务，增加高质量投资物业的营运收入，实现产品多元化、产业布局。

王健林在荣昌与富利签署战略合作协议时说，“三方都是赢家”。富利有酒店发展战略。有24家高档酒店已经在世界各地开业和建造。从荣昌以较低的价格收购了77家万达酒店后，富利将拥有100多家酒店，成为世界上最大的五星级酒店所有者。

富利成立于1994年，总部设在广州。进入21世纪后，富里北移。它的标志性项目是北京的富丽市。2005年，富利在香港主板上市，成为第一家被纳入恒生中国企业指数的内地房地产公司。2007年，富利在业内排名第四，仅次于万科、绿色空间和中国航运，是“华南五虎”中的第一只。

2008年，当聚光灯盛开的时候，富利的酒店业务也正式开始了。同年3月，富利投资于广州富利丽思卡尔顿酒店，正式在广州开业，标志着富利酒店战略的第一步。据当时媒体报道，富利计划在未来五年内开设17家酒店。

然而，在过去的十年里，富利的扩张进程明显落后于同龄人。2008年以来，富利的销售规模不断扩大，碧桂园、恒大、雅珠相继超越。根据克里的数据，富利今年上半年的销售额为413.2亿元，排在全国第20位。

根据财务报告，今年第一季度，富利的营业收入约为465.4亿元，比去年同期下降91.35%，净利润约为2.29亿元，比去年同期下降约96.75%。

2014-2015年，富利未能连续第二年实现全年销售目标。其中，2014年实现销售额544亿元，比600亿元目标少56亿元。

直到2016年，情况才有所改善。2016年，富利实现销售额609亿元，超过600亿元的目标，当年实现收入537.3亿元，比去年同期增长21%。

[地]板

酒店经营连续五年亏损

在公司整体增长速度放缓的背景下，富利酒店的盈利能力不尽如人意。

根据该公司截至2016年的过去三年的年报，该公司2014至2016年的营业收入分别达到11.9亿元、11.18亿元和13.62亿元，但毛利率继续下降，过去三年分别为29.41%、26.90%和19.79%。

从盈利数据来看，富利酒店业近五年来持续亏损，亏损1.75亿元，亏损2.49亿元，亏损1.4亿元，亏损1.67亿元，亏损1.83亿元。

针对富利酒店近年来的盈利问题，联合信贷在富利房地产评级报告中进行了以下分析：由于广州百悦酒店等多家新酒店已经开业，目前仍处于客流培育期，这部分酒店入住率较低，仍处于亏损或微利状态，从而降低了公司酒店服务业务的整体毛利率水平。

酒店业专家赵焕炎表示，该酒店作为商业地产经营已有40年之久，开业后的黄金丰收期为6至20年。酒店在一段时间内亏损是正常的。

7月22日，新京报记者来到北京双京复兴富里酒店，这里是北京最繁华的商业区之一，靠近国贸中心CBD和东三环，离富里城和富里广场购物中心不远。

据员工介绍，酒店由富利开发建造，由万豪国际酒店集团管理，收取一定的管理费，是中国最大的酒店管理项目。

几十家被包装和收购的酒店的财务数据并不完美。

据富利公告，酒店资产净值为331.76亿元，总建筑面积为32.863万平方米，相当于每平方米1万元。

从盈利的角度来看，根据早些时候的融资公告，万达收购的76家酒店2015年的利润为5.51亿元，2016年为8.74亿元，两年内每家酒店的平均利润分别为822万元和1181万元。

目前，高端酒店业整体盈利水平仍然有限.数据显示，2015年，中国共有五星级酒店789家，总资产2454.29亿元，利润19.02亿元，平均每家酒店盈利241万元。

融资

去年共发行债券425亿元，信贷余额829亿元。

在经营业绩下降和实施大规模并购的情况下，富有的资金从何而来？

据2016年年报显示，富利房地产拥有现金459.7亿元，借款1208.5亿元。总资金来源包括银行贷款、离岸美元优先债券、国内债券、信托贷款等，分别占38%、10%、40%和12%。

在银行贷款方面，今年年报中银行偿还贷款211亿元，新增银行贷款282亿元。年底，银行贷款组合的实际利率为5.52%，低于2015年的6.52%。

据6月底发布的一份评级报告显示，截至2017年3月底，富利共获得商业银行贷款1166亿元，未动用信贷额度828.79亿元。

除了银行借款外，发行债券是富国获得资本的另一种方式。 结果显示，富力在 2015 年发行了 65 亿元的国内债券，而 2016 年的债券总额为 425 亿元，这使其非银行融资的加权平均成本从每年 9.2% 降至 6.7 % 。

数额更大的是在2016年5月，富利发行了104亿元人民币的4年期国内债券，利率为5.15%。

最近，融资成本上升。

记者对中国货币网络的信息进行了梳理，发现富利房地产分别于今年4月和7月发行了第一期和第二期中期债券。两次发行的实际金额为10亿元，发行期限为3年，但票面利率上升，前者为5.25%，后者为5.5%。

在发展速度缓慢、债券发行和融资频繁的背景下，实力雄厚的资本链越来越受到外界的重视。

2017年3月22日，中国银行国际(BankofChinaInternational)就去年的金融数据发表评论称，富利的净债务比率为173.95%，而2015年为167.6%，“在市场调整之下”。该机构降低了该公司的评级以进行出售。

对于富利来说，它正计划通过登陆A股来进一步改善融资条件。

据证监会网站2015年11月披露，富利打算公开发行不超过10.7亿股新股，筹资总额不超过350亿元。据媒体报道，这是富利房地产公司第五次申请首次公开募股.

关于富利房地产今年可能获得A股的问题，中国银行国际(Bank Of China International)表示，。在此基础上，富利房地产不太可能在2017年上市A股。如果没有在A股上市，该公司的净负债率将保持在170%以上。

7月23日，记者致电富利房地产官方网站，电话未接。